نبیوس رشد ۵۷۱ درصدی درآمد را گزارش داد، اما تاخیر در دیتاسنترها باقی مانده

شرکت زیرساخت هوش مصنوعی نبیوس (Nebius) که در بورس آمستردام لیست شده، نتایج سه‌ماهه سوم ۲۰۲۶ را منتشر کرد. درآمد شرکت به ۹۸۱ میلیون دلار رسید که نشان‌دهنده رشد ۵۷۱ درصدی در مقایسه با سال قبل است. این رشد ناشی از تقاضای بالا برای زیرساخت محاسباتی هوش مصنوعی است. نبیوس که به عنوان یک «نیو‌کلاود» شناخته می‌شود، دیتاسنترها را می‌سازد و با کارت‌های گرافیکی (GPU) مجهز می‌کند، سپس دسترسی به این محاسبه را به شرکت‌های هوش مصنوعی و سازمان‌ها می‌فروشد.

جزئیات مالی و چالش‌های دیتاسنتر

شرکت ضرر خالص ۳۷.۵ میلیون دلار را در این فصل گزارش داد که بهبود قابل توجهی نسبت به ضرر ۱۱۹.۶ میلیون دلاری سال قبل است. نبیوس انتظار دارد تا پایان ۲۰۲۷ به نقطه تعادل پیش از مالیات برسد. با این حال، مدیرعامل آرکادی ولژ (Arkady Volozh) اعلام کرد که برخی سایت‌های کولوکیشن (co-location) دیتاسنتر، از جمله تأسیسات ۳۰۰ مگاواتی در وینلند، نیو جرسی، دچار تاخیر شده‌اند. این تاخیرها ناشی از مشکلات تأمین برق هستند. مایکروسافت یکی از مشتریان اصلی این کمپوس دیتاسنتر است. نبیوس گفت مشتریان مطلع شده‌اند و هیچ‌کدام از ظرفیت‌ها لغو نشده، اما بخشی از درآمد از ۲۰۲۶ به ۲۰۲۷ منتقل می‌شود.

پیشینه و مدل کسب‌وکار نبیوس

نبیوس زیرساخت ابری تخصصی برای هوش مصنوعی ارائه می‌دهد. شرکت نه تنها سخت‌افزار محاسباتی را تأمین می‌کند، بلکه نرم‌افزارهای مخصوص برای اجرای برنامه‌های هوش مصنوعی هم توسعه می‌دهد. این مدل به نبیوس اجازه می‌دهد در زنجیره ارزش هوش مصنوعی، لایه محاسبه را کنترل کند. شرکت در سال‌های اخیر با رشد سریع تقاضا برای آموزش و استنتاج مدل‌های بزرگ زبان، مزیت رقابتی پیدا کرده است.

چه معنایی دارد برای بازار زیرساخت هوش مصنوعی

گزارش نبیوس دو سیگنال مهم برای بنیان‌گذاران و سرمایه‌گذاران دارد. اول، تقاضا برای محاسبه هوش مصنوعی همچنان بسیار قوی است و شرکت‌های زیرساخت می‌توانند رشد درآمدی سه رقمی داشته باشند. دوم، گلوگاه‌های فیزیکی — به ویژه برق و مجوزهای ساخت دیتاسنتر — مانع اصلی مقیاس‌دهی شده‌اند. حتی شرکت‌های با سرمایه بالا مانند نبیوس از تاخیرهای برق در نیو جرسی معاف نیستند. این واقعیت نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاری در زیرساخت هوش مصنوعی نیازمند صبر طولانی‌تر و مدیریت ریسک عملیات است. همچنین شتاب در پذیرش مدل‌های باز (open-weight) که رومان چرنین (Roman Chernin)، مدیرعامل تجاری نبیوس، به آن اشاره کرد، تنوع مشتریان را افزایش می‌دهد و وابستگی به مدل‌های بسته را کاهش می‌دهد.

نکته‌های کلیدی برای بنیان‌گذاران

• تقاضا برای محاسبه هوش مصنوعی همچنان بالا است و شرکت‌های زیرساخت می‌توانند رشد درآمدی بسیار سریع داشته باشند.
• گلوگاه اصلی مقیاس‌دهی، محدودیت‌های فیزیکی مانند برق و مجوزهای ساخت است، نه تقاضای بازار.
• تنوع مدل‌ها (باز و بسته) فرصت‌های جدید برای پلتفرم‌های محاسبه ایجاد می‌کند.
• بنیان‌گذاران استارتاپ‌های هوش مصنوعی باید در برنامه‌ریزی محاسبه، حاشیه امنی برای تاخیرهای دیتاسنتر در نظر بگیرند.
• نقطه تعادل در زیرساخت هوش مصنوعی ممکن است سال‌ها طول بکشد؛ مدیریت جریان نقدینگی حیاتی است.